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緊縮政策回籠貨幣242萬億流動性過剩得到

发布时间:2019-11-09 07:54:51 编辑:笔名

紧缩政策回笼货币2.42万亿 流动性过剩得到遏制

9次提高存款准备金率、千亿特别国债陆续发行、定向央票的不断发行,年内仅此三项就共计减少流动2.42万亿元专家分析称,流动性过剩已得到有效遏制

回笼货币2.42万亿

上周末,央行年内第9次提高存款准备金率,此次上调后,央行累计上调存款准备金率达4.5个百分点,创历史新高到13.5%,调控幅度和频率也均创建国以来之最

按9月末最新的金融机构各项存款余额38.3万亿元计算,此次存款准备金率上调0.5个百分点,再次回笼1915亿元,加上前8次上调共冻结资金约14685亿元,今年来央行通过提高存款准备金率共吸收流动性16600亿元

根据财政部此前公布的消息,11月初通过全国银行间债券市场和试点商业银行柜台,向社会各类投资者发行349.7亿元特别国债如果加上8月来特别国债的已发行规模,有关部门通过特别国债已收回流动性1483.5亿元

此外,根据本报信息部统计,截至昨日,今年来央行累计先后发行了121期央票,总发行规模达38275亿元;减去截至昨日到期央票规模32152.2亿元,今年来净增央票发行规模6122.8亿元

以上三者相加,今年来国家有关监管部门通过紧缩货币政策、财政政策累计收回实际货币量为24606.3亿元

而根据海关最新公布的数据,10月份贸易顺差为270.5亿美元,创下月度新高按照目前汇率粗略计算,将带来约2000亿元人民币的货币投放,流动性过剩仍不可小觑

对此,央行在最新发布的《货币报告》中就明确表示,对于未来流动性管理的策略是,继续加强银行体系流动性管理,搭配使用公开市场操作、存款准备金率等工具,同时逐步发挥特别国债的对冲作用,加大对冲力度

流动性过剩得到遏制

“应该说,通过持续的紧缩政策,流动性过剩已经得到了有效遏制,无论从动态还是静态上,这种效果已开始逐步得以显现”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇如是说

据郭田勇分析,从静态角度看,尽管银行的贷款绝对量还在增加,但与年初相比存贷差缩小已经很明显;金融机构超额准备金也在缩小,有的银行已经不到2%从动态角度分析,正是因为央行不断提高法定存款准备金率,所以导致金融机构超额存款准备金率的下跌,这本身就是说明了金融机构手中的货币在减少“有些银行就将手伸向超额准备金,尤其一些小银行甚至出现‘爆仓’但你不贷,‘爆仓’自然就不会出现”

郭田勇称,如果目前说流动性过剩的话,那也是由于外部失衡和内部结构不合理所致“尤其是国际热钱的大量流入,央行的紧缩政策在执行中可能也面临挑战”

厦门大学金融研究所所长张亦春也认为目前流动性转向说法张亦春认为,央行的持续上调存款准备金作用非常大,尤其是这次,周一股市大跌就是证明

最新《货币报告》显示,持续提高存款准备金率也开始使货币乘数呈现下降态势,9月末货币乘数为4.46,较上年同期低0.55个百分点张亦春称这也是调控的结果“这就是银行手中的货币减少所致的,因为手持货币减少可派生的货币也跟着减少,乘数的放大效应也随之减弱”

不过,高盛首席经济学家梁红认为,因外部失衡加剧带来的流动性过剩,央行一味的调整存款准备金率对于控制货币供应扩张的效果有限梁红的理由是超额准备金率可能处于2%-3%的水平,存款准备金率上调50个基点并不能直接限制银行的贷款能力

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